惠誉将佛罗里达州安柏瑞德航空大学升级为AA-

这些债券由 ERAU 的收入承诺提供担保，由学费收入的担保权益授予，其中广泛包括学生费用，包括学杂费、辅助费和飞行培训费。

分析结论

安柏瑞德 (Embry-Riddle) 的发行人违约评级和收入债券评级上调至“AA-”，反映出该大学稳健的入学率和净学杂费表现、稳健的现金流利润率以及可用资金 (AF) 水平相对于支出和调整后债务的持续改善。ERAU 健康的经营业绩得益于适度但不断增长的研究和捐赠收入，以及来自“AAA”级佛罗里达州对某些资本和其他相关项目的稳固支持。

稳定展望反映了惠誉的预期，即 ERAU 将保持与历史趋势一致的强劲现金流利润率，资产负债表实力将根据计划的资本支出保持不变，入学人数，尤其是住宅入学人数，将保持稳定至适度增长。

关键评级驱动因素

收入防御能力：'a'

弹性净学费轨迹，广泛的招生基础

ERAU 在航空和航天工程项目方面的国际声誉支持了惠誉对稳定招生和需求特征的预期。到 2022 年秋季，ERAU 已稳定其佛罗里达和亚利桑那校区的住宿(11,107 名学生，占入学总人数的 46%)入学人数。虽然 ERAU 全球校园的入学人数(约占入学人数的 54%，分布在 110 个地点)波动较大，但这足以被持续的净学费增长(绝对和每个学生)以及适度但不断增加的赠款和礼物水平所抵消收入。