我们排除了两种已经出现过惊人价格上涨的金属

在最近的Stockhouse Investor Pulse民意调查中，我们要求矿业投资者告诉我们他们在2019年进入最佳投资机会的位置。 如上所述，我们排除了两种已经出现过惊人价格上涨的金属：钴和钒。即便如此，许多矿业投资者也会惊讶地看到白银排名第二，即被遗忘的贵金属。 近年来，许多人现在将“贵金属”这一术语与黄金联系在一起，因为只有黄金被主流媒体讨论为贵金属。这是不幸和不准确的。

贵金属是一组非常特殊的金属，它们都符合两个重要标准:(相对)稀缺性和美学吸引力。美学吸引力是这些金属的自然光彩，这就是为什么它们是所有珠宝和装饰应用的原始金属。虽然黄金和白银在世界大部分地区广泛分布，但这些金属的数量相对较少，白银的含量大约是黄金的17倍。

这是这两种金属的地下比例，就其在地壳中的自然发生而言。在地上，关于这些贵金属的故事有很大不同。但首先，还需要讨论白银/黄金价格比率。

这两种金属已经开采了4000多年。几乎在我们的整个历史中，这些白银和黄金之间的价格比率大约在15：1左右，非常接近供应比率，但人类表现出对白银的小(相对)偏好。事实上，白银比黄金更加辉煌。在历史的大部分时间里，黄金的较高价格纯粹反映了其更大的稀缺性。

在这里，关于白银的故事对精明的投资者来说特别有趣。绝大多数开采的白银实际上都被“消耗”了。因为银是一种有用的，有价值的金属，它已被无数消费品中的少量使用。

数十亿每盎司白银(大约占所有白银开采量的90%左右)现在遍布世界各地的垃圾填埋场，数十亿废弃的消费品。由于近几十年来白银的价格已经严重不足，因此回收这些数十亿盎司的白银并不经济。

这使得银比以往更“珍贵”(更有价值)。它对黄金的供应比率 - 地上 - 不再是17：1。它不是10：1。它甚至可能不是5：1。事实上，一些对这个市场非常熟悉的分析师认为，今天世界上的黄金比白银更多。

我们来看看吧。4000多年来，相对于供应而言，人类总是略微偏爱白银。今天，两种金属的供应大致平行，银/金价格比率不是17：1或15：1，或10：1，或5：1。它超过80：1。(点击放大) 这可以说是商品市场历史上价格与价值之间最大的脱节。事实上，这个市场已被严重过度的做空严重扭曲，以实际美元价格将白银的价格推至600年低点。 由于白银的价格更加不合理，黄金本身价格明显偏低，远低于维持这一行业所需的最低价格水平。黄金和白银的定价不足是大多数黄金和白银矿业公司目前处于抑郁水平估值的部分原因。 以此背景为背景，让我们仔细研究一下这个市场的数据。

随着目前的白银价格与其600年来的低点相差不远，我们看到矿山生产已经趋于稳定并且现在正在下降。尽管累积超过1000年的白银库存现已几乎完全耗尽，但这是一个永久性供应短缺的市场。(点击放大) 以下是银的激进定价不足的更多证据。4000多年来，人类从初级银矿中获得了绝大部分的银。仅在最近几十年(在价格跌至600年低点之后)，我们绝大部分的白银作为其他采矿的副产品 - 特别是铅/锌矿开采。