软美国就业数据对美元有利

2月美国招聘大幅下滑，这表明美国经济增长正在降温，尽管强劲的工资增长和早先强劲的就业增长表明经济将持续长达十年之久。然而，导致温和的美联储的疲软就业数据可能会给欧洲央行更大的空间来调整其货币政策。

2月份美国非农就业人数经季节调整后上升2万人，这是自2017年9月以来就业增长速度最慢的一年。当时飓风扭转了招聘模式，导致就业增长率远低于经济学家预期的18万个新就业岗位。尽管如此，我们认为2月部分疲软的就业增长可能是对前几个月强劲招聘的回应。1月非农就业人数增加311,000人，12月增加227,000人。就业增长的三个月平均时间为186,000，接近大部分扩张的平均值。从这个角度来看，美国就业市场依然稳固。

上周五，鲍威尔表示美联储目前不需要改变其利率政策，因为价格压力受到抑制，美国劳动力市场普遍走强，全球经济增长放缓。鲍威尔发表讲话之前，欧洲央行周四意外宣布了在经济放缓加剧之前刺激欧元区经济的新计划。加拿大和澳大利亚的中央银行也注意到前景风险上升。

鲍威尔的讲话也是在美国就业报告混合之后发布的，该报告显示2月份招聘人数停滞不前，但失业​​率下降，工资在几年内以最佳年度增速上升。

美联储官员去年一直在将利率提高到一个中立的环境，既不刺激也不放缓增长。鲍威尔表示，基准利率现在处于中性利率估计的广泛范围内，而他在央行利率制定委员会的同事普遍认为这一政策立场是恰当的。随着美联储加息，目前，官员们近几个月一直关注何时停止缩减央行4万亿美元的资产组合。

自四年前量化宽松计划出台以来，欧洲央行上周下调了对今年的预测，预计经济增长率为1.1%。虽然我们认为欧洲央行决策者下调2019年的增长预测仍然过于乐观，但德拉吉本应该推动增强一揽子计划以支持理事会一致通过的经济。