低于预期的3月份通胀看到了政策利率下调的理由

银行经济学家在另外的分析中表示，3月份通胀率低于预期会加剧今年政策利率下调的情况，预计最早将于下个月进行调整。

3月通胀进一步放缓至3.3%，比市场人士预期的更为明显放缓。这是自2018年1月以来的最慢速度，也是自去年11月以来连续第五个月下滑。

上周五，菲律宾统计局将通货膨胀率下降归因于食品和饮料指数的放缓，随着供应的改善，该指数从上个月的4.7%下降至3.4%。

国家经济和发展管理局还表示，从之前的数量限制转向大米进口关税制度有助于降低主食价格。

与此同时，Bangko Sentral ng Pilipinas(BSP)的官员周五告诫不要迅速削减政策利率的计划，并表示他们需要关注厄尔尼诺现象以及可能影响价格动态的全球油价上涨。 。

BSP总督Benjamin E. Diokno表示，上个月3.3%的通胀率低于预期“肯定是个好消息”，尽管他指出需要密切关注价格发展。

副省长Diwa C. Guinigundo表示，在触及关键利率之前，货币当局首先需要看到“明确的通货紧缩趋势”。

3月通胀将三个月的平均水平拉升至3.8%，完全在201​​9年央行2-4%的目标区间内，并有望实现3%的全年预测。

银行经济学家正在将最新的通胀数据作为降息的绿灯。

“央行一再降低其2019年的通胀预测，这向我们表明货币政策今年可能会掉头。我们认为，4月份另一个良性通胀打印应该允许BSP在其5月会议上将其隔夜逆回购利率下调25个基点，“ANZ Research在周五晚些时候公布的市场评论中表示，并预计2019年的平均利率将更低从去年的5.2%上升到2.9%。

“假设厄尔尼诺现象的通胀影响温和，我们认为未来几个月BSP目标中点附近会出现整体通胀。”

该银行坚持其对今年基准利率总计减少75个基点的预测，这将取消央行在2018年解雇的累计175个基点的加息部分。

对于Rizal Commercial Banking Corp.经济学家Michael L. Ricafort来说，通货膨胀的稳定下降“可能已经促使当地货币政策放松”早在5月9日的货币政策审查 - 2019年的第三次。他表示此举将保持谨慎态度在全球增长前景黯淡的情况下，将反映海外趋势。

另一位经济学家指出，还需要降低银行18%的存款准备金率(RRR)。

安全银行(Security Bank Corp.)首席经济学家罗伯特•丹•罗克斯(Robert Dan J. Roces)表示，“随着国家预算的延迟通过以及逐渐减少的通货膨胀，消费者支出将是上半年经济的主要推动力。”

“然而，国内流动性仍然是一个挑战，因此需要尽快降低存款准备金率 - 一旦通胀完全稳定在其目标范围内，BSP将考虑削减时机。”

Diokno先生表示，他认为可以放宽政策利率并降低存款准备金率，但澄清货币当局将需要更多数据来确定这些措施的正确时机。

在2018年，BSP以两个100bps的速度削减了储备标准，但不得不停下来专注于商品价格飙升。- Melissa Luz T. Lopez