购买Cholamandalam Finance 1681卢比的目标HDFC证券

在NBFC面临的系统性信任危机中，我们预计两极分化将会增加(参见：并非所有人都在同一条船上)，导致业绩越来越不同，优秀的玩家会以牺牲其他人为代价而变得更好。CIFC凭借其强大的亲子关系，细化和多样化的B / S形象，已经显得更加强大。3QFY19结果和我们最近与mgt的相互作用是相同的指标。CIFC跨部门的非典型多元化(新的/使用的VF，HE和其他)和地理位置(单一州的AUMs不超过15%)，保守的借贷组合和优越的资产质量(G / NNPAs：2.7 / 1.5%)已经和将来使其优于同行。

外表

随着SARFAESI恢复速度的加快，VF(尽管是最好的)和HE段之间的资产质量改善都可以预期。因此，mgt的目标税前RoAAs约为3.6-4%。保持TP为1681卢比(3.25倍FY21E ABV为517卢比)。