购买FIEM Industries 800卢比的目标Kotak证券

由于需求疲软和高库存，预计两轮车制造商将在短期内削减产量，这可能会使FIEM的增长在短期内受到抑制。然而，我们预计，在BSVI实施之前，弱势基数和预购需支撑需求将在2HFY20回升。我们认为，持续的LED转型将推动FIEM在2020财年的收入增长。我们最近与向汽车行业提供汽车照明的汽车辅助设备的互动指出了未来汽车照明中LED内容的更高渗透率。由于投入成本稳定并与客户沟通，我们预计FY20的EBITDA利润率将有所改善。

外表

我们认为FIEM是两轮车行业LED采用的主要受益者，因此对FIEM的中长期增长机会保持积极态度。在Rs478的CMP中，该股票在FY19E收益时的市盈率为11.9倍，而对于FY20E的收益为9.6倍。我们维持对该股票的买入，目标价格为800卢比。