财富效应如何影响澳大利亚的家庭支出

澳大利亚房价下跌，家庭支出疲软。

澳大利亚央行行长Philip Lowe在本周的一次演讲中讨论了房价对支出水平的影响。

他的演讲包括分析房价上涨而非下跌时会发生什么。

鉴于家庭支出是经济中最大的一部分，对房价下跌对支出影响的一些分析将是有用的信息。

家庭支出是澳大利亚经济中最大的一部分，占55%左右，具体取决于季度。

这意味着它对更广泛的澳大利亚经济中发生的事情很重要。因此，影响支出的因素同样重要。

一个显而易见的是家庭收入，主要反映了人们为绝大多数家庭获得的报酬。当你衡量国家总体支出时，人口增长也是如此。

住房市场，或者更具体地说，房价，也是支出的另一个重要驱动因素。

当价格上涨时，那些拥有房屋的人会感到更加富裕。嘿，我的房子现在价值比去年高很多，所以我不妨在商店里嬉戏，或者去海外度假。

这种感觉被称为财富效应。

根据澳大利亚储备银行的数据，当房价上涨时，澳大利亚人的消费往往超过他们的预期。

在本周发表的演讲中，澳大利亚央行行长菲利普罗威(Philip Lowe)对房价上涨提高家庭支出的数字进行了计算。澳大利亚储备银行的同事们已经研究了衡量住房财富的变化如何影响家庭支出，”悉尼AFR商业峰会上说。

“他们估计，净住房财富增加10%，短期内消费水平上升约0.75%，长期上涨1.5%。

“他们还研究了这种财富效应如何因支出类型而异。

“他们发现在汽车和家用家具上花费最高，而且对于许多其他类型的消费而言，这种影响与零差别不大。”

所以房价往往会在汽车和家用家具上涨时增加最多，但其他情况并不多，至少在澳大利亚央行的意见中如此。

然而，上图表明，其他类别的支出水平也趋于提升，尽管规模要小得多。

我们现在的情况是，该国许多地方的房价都在下跌，特别是在最大和最昂贵的首都城市悉尼和墨尔本。

那么这是否意味着过去在许多地方价格飙升的情况下为过度支出带来的财富效应现在会变成严峻的逆风，这种结果可能会抑制支出并导致经济增长放缓?

在澳联储看来，答案是否定的，不是真的。

它表示财富效应并不是解释为什么家庭支出在最近几个季度一直在放缓的最重要因素，在汽车销售之外，也就是说。

相反，它主要是由于对家庭收入的预期将在未来发展。

“更重要的影响......就是家庭收入的变化，”Lowe在悉尼举行的AFR商业峰会上说。

“正如我之前曾经讨论过的那样，家庭收入的增长已经暂时相当疲弱。有一段时间，这并不影响人们对未来收入增长的预期;这是他们人类的价值所在。尽管他们目前的收入增长疲软，但他们没有多大改变他们的支出计划，而且储蓄率下降了。

“但是，由于收入增长乏力的时期持续存在，因此更难以忽视它。”

因此，由于生产率低下，通货膨胀率低以及劳动力市场利用率不足等各种因素的推动，收入增长持续疲软，这就是为什么，根据澳大利亚央行的说法，家庭支出明显放缓。