这两只高收益股票在双赢交易中合作

威廉姆斯公司 (纽约证券交易所股票代码：WMB)和Crestwood Equity Partners (纽约证券交易所股票代码：CEQP)都致力于实现类似目标。在中游企业要提高自身的金融和增长曲线。这样他们就可以继续扩张，同时保持高收益的支出。他们本周通过合作共赢实现了这一目标，迈出了显着的一步。

此次交易中，威廉姆斯以4.846亿美元的现金向其合作伙伴Crestwood Equity出售其Jackalope气体收集服务的50%股权。该交易将减少威廉姆斯的债务和资本支出，同时加速Crestwood的增长率。

这笔交易对Williams公司意味着什么

自去年11月以来，威廉姆斯公司一直在寻求买家对Jackalope的50%权益。它希望出售该业务以偿还部分债务并重新投资于其最有希望的增长领域。该公司最初希望获得超过5亿美元的股权，这引起了其他中游公司和私募股权基金的兴趣。然而，最终，它将业务出售给了它的合资伙伴。

威廉姆斯计划用它收到的现金来偿还债务。这将使其能够继续削减杠杆率，该杠杆率在债务与EBITDA比率提高4.8的情况下进入了当年。此次出售与上个月的另一项合资交易相结合，将为减债带来近11亿美元的现金。除了现金收益之外，威廉姆斯公司还将节省大约9000万美元，这笔资金将用于今年扩展Jackalope。该公司可以将这笔资金转向额外的债务减免或其他高回报扩张。这将改善威廉姆斯股息的长期可持续性，目前股息收益率为5.3%。

收购对Crestwood Equity Partners意味着什么

虽然Jackalope不是威廉姆斯的核心增长动力，但它对于Crestwood来说是必不可少的一部分，Crestwood现在已成为快速发展的粉河盆地中领先的采集和加工公司。这增强了Crestwood Equity的针锋相对的吸引力。

总体而言，Crestwood预计到2020年，其每单位现金流量将以每年超过20%的速度增长，这是其先前展望的加速。推动这种观点的是，预计这些资产今年将为其提供1亿美元的现金流，到2021年将扩大到1.5亿美元。支持这一增长是与切萨皮克能源公司 (纽约证券交易所代码：CHK)的长期合同，正在使用粉河流域作为“公司的增长引擎”。

Crestwood看到了扩大Jackalope的充分机会，超越了切萨皮克在该地区快速增长的产量。这是因为它现在可以完全控制以寻求更多机会，例如在其系统中添加更多第三方客户。该公司最近同意收集Panther Energy生产的天然气，并正在评估为其他人提供现有足迹的可能性。增加更多第三方客户将增强其在该地区的长期增长前景。

此次交易的另一个好处是，Crestwood可以加速增长，同时保持稳健的财务指标。它不仅为Jackalope的扩大股权支付了合理的价格，而且还能够发行优先股以帮助为该交易提供资金。这使它能够避免稀释现有投资者，同时将杠杆保持在目标范围内。该公司现在估计它能够以1.5至1.7倍的非常舒适的方式覆盖其6.7%的收益分布。这与其先前的观点有关，即今年的分销覆盖率将介于1.4至1.6倍之间。

双方都很划算

威廉姆斯公司正在采取另一措施，通过出售其非核心资产的股份来巩固其财务状况。这将为其提供偿还债务的现金，并使其不必花钱购买Jackalope的扩张项目。另一方面，Crestwood以合理的价格完全控制一项资产，这是其增长的核心。这将使其成为未来两年加速扩大现金流的燃料。

这项双赢协议的另一个好处是，它增强了两家公司高收益支出的长期可持续性，使其成为寻求收入的投资者更具吸引力的选择。