信贷市场停滞不前 但不确定性依然存在

上周信贷市场因10月份乞讨以来的不利表现而休市，因为大西洋两岸的高收益市场本周出现正增长。

随着风险敞口模式/交易在本周早些时候开始流入，随着较高的β行业和风险资产重新回到需求中，差价收紧，尽管幅度不大。这种胆怯的反弹受到风险投资者的欢迎，这些投资者已经连续几周没有目睹任何可能改变市场情绪的积极信号。

至少是暂时的，底层渔民出现了消极情绪，无论是在业绩还是情绪方面都停止和逆转。话虽如此，差价仍然与10月初的价差相差甚远，更不用说今年年初了，但不过，上周市场活动确实出现了一些积极因素，尽管必须说我们做不到看看任何可能推动利差回到原来的触发因素，禁止美中之间任何重大的惊人交易。

如果历史可以追溯，信贷息差一般保持不变，在一个日历年的最后2个月可能更紧，近年来1月信贷良性。由于投资者希望将其现有的现金分配转移到他们的投资组合中，并且仍然存在不确定性，现在预测信贷息差可能会在今年结束时比现在更加繁琐。

对于风险和风险不利的投资者而言，2018年只是一帆风顺，而今年(以负面方式)特征的大部分问题看起来无处可寻。美国的贸易战。意大利预算僵局。英国脱欧的不确定性。全球经济放缓。

所有这些因素加上世界主要央行逐步终止宽松的货币政策导致信贷利差在一年中的大部分时间仍然处于弱势，这种脆弱性可能在2019年上半年持续存在。

在我们今天早上醒来的交易屏幕上，股票市场受到昨天全球弱势行动的支撑，特别是昨晚在美国。随着英国退欧谈判持续进行以及意大利预算僵局成为让我们紧紧抓住屏幕的关键事件，无论是在情绪，市场方向和政治结果方面的不确定性还会继续影响市场。

在数据方面，预计本周将是一个非常平静的一周，欧元区和美国的10月CPI数据是关键数据，本周英国和意大利持续的政治不确定性使任何其他有意义的事情蒙上阴影事件，甚至是池塘两侧的收益季节。