像金融业中的许多其他参与者一样区域性银行KeyCorp最近表现出色

都将看到净利息收入高于预期，尽管更高的贷款增长也可能需要更多的信贷损失拨备。

今年银行可以在哪里交易?

在过去的五年中，KeyCorp的平均市盈率约为14。该银行目前的市盈率约为2021年预期收益的9.8倍。如果KeyCorp以14的远期市盈率进行交易，那么其股价将接近每股33美元-但我认为这太高了，因为尽管今年的收益应该提高，但分析师的确希望它们将在2022年下降。

同样，远期市盈率为14，则银行交易将比其有形账面价值(权益减去无形资产和商誉)高得多。以周四每股22.90美元的价格计算，该公司的有形账面价值为每股13.30美元，交易价格约为有形账面价值的172%。在计入股息和股票回购之后，我预计KeyCorp到年底将使每股有形账面价值增长到14.02美元左右，这将使其在相同的估值比率下具有更高的股价。

该银行的股票在2018年的交易价格为有形账面价值的200%，鉴于整体金融业的前景看好，它们有可能再次达到该水平。但是考虑到目前美国的一些经济不确定性，我认为现在说KeyCorp将在今年达到这一估值还为时过早。此外，一些看涨情绪可能已经影响到了该股，我的每股收益预测处于华尔街分析师预期范围的高端。

YCHARTS对有形账面价值数据的关键价格

除了整体上银行业的积极情绪外，我认为可以将其价值带回到200%的有形账面价值水平或更高的一个潜在催化剂是其于2019年收购的有点新的数字银行Laurel Road。 Laurel Road最初是一个学生贷款再融资平台，自收购以来为KeyCorp发放了46亿美元的贷款。KeyCorp认为此模型具有可扩展性，并且最近推出了Laurel Road for Doctors，该功能已扩展，包括针对性的信用卡产品，面向医生的特殊仪表板，财务洞察力以及借贷和存款产品。时间会证明这家数字银行的运作情况，但我确实看到了这种差异化和针对性战略的希望。

银行可以在哪里进行长期交易?

基于更正常的收益，过去的市盈率和价格对有形账面价值，我绝对认为KeyCorp到年底能以有形账面价值的185%交易，这意味着目标价为26美元左右如果每股有形账面价值增长到超过14美元，则为每股。如果该行业变得炙手可热，或者如果市场开始基于优于预期的收益或部分业务(例如Laurel Road)的前景改善而对KeyCorp给予更有利的估值，那么我可能会看到交易员将KeyCorp的估值推高至其有形账面价值的200%-大约每股28美元。根据该银行当前的每股22.90美元的价格，这些假设意味着到年底该股的上涨空间约为13.5%至22%。

从长远来看，随着该银行的建立将受益于利率上升和经济活动的蓬勃发展，KeyCorp应该处于一个健康的状况，可以以可观的速度增长有形账面价值，这意味着